公司近期股价调整较多，我们认为公司基本面没有问题，小盘股受到资金影响较大，或导致非理性下跌。市场对公司的担忧：1、解禁：7/15日有接近700万股解禁，占总股本比例10.55%。解禁股东为西安中昱企业管理咨询合伙企业、西安中盈企业管理咨询合伙企业，解禁市值分别为3、2.4亿元，都为中熔的持股平台。5月以来，多位董事、高管增持公司股份，且7/3日公司实控人、董事长兼总经理方总提议提回购股份，回购金额2000-4000万元，回购价不超过100元/股，彰显公司对企业发展的信心。【多位高管都在增持，持股平台不会减持。】2、业绩层面，经历年初调价，Q2收入、利润率预计相比Q1均恢复。Q1营收2.7e，同增16%；加回费用2200W，经营性利润4800W，利润率17.8%。Q2比较悲观的情况下，我们预计营收3.2e，YOY+22%，利润率提升至18%，对应经营性利润5800W，扣除2200W费用后（股权激励+税），归母利润预计3600W，YOY+46%，并有上修的可能性。🌼投资建议看好800V趋势下熔断器ASP提升，新增激励熔断器需求，也看好25年起海外车型逐渐供货。此外，集成产品（ASP由200元到1000元）、eFuse（ASP 500-600元）都有望为公司带来新增长点。短期看利润率修复，公司取得更多海外客户新定点，中长期看好公司品类开拓打开成长天花板。预计公司24、25年经营性利润2.7、3.8亿元，同增31%、40%，对应PE 19、13X，归母净利2、3.4亿元，保持重点推荐。 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。