流程简化，需求拉动效果正在加速显现，优质家居标的布局价值凸显【国金轻工】1、目前广州、深圳、武汉、上海等多地均陆续扩大家居补贴范围，并且流程显著简化，终端运转越发顺畅。根据部分城市草根调研情况来看，多数头部品牌经销商反馈补贴政策执行以来，客流量、进店转换率有明显提高。2、目前是否仅是阶段性“虹吸效应”，需求持续性如何：1）考虑各地补贴范围仍在扩大，预计多数地区补贴额度仍较为充沛，支撑后续补贴持续性；2）目前根据草根调研反馈，此次补贴政策以来不仅新房装修的客流增加，老房更新家具的客流群体也在增加，并且部分经销商老房家具更新需求占比。虽然客观来看，由于新房整体装修花费较高，较难因补贴政策催化出极大纯增量需求，这部分客群的需求或相对刚性，这部分需求会存在较多提前集中消费的情况。但老房更新家具的客群中更多比例或是政策补贴催化出的增量需求，这部分需求的延续性或将较强。3、目前时间点是否具备配置价值：延续我们从国庆节以来的多场电话会中的观点，目前家居板块依然具备配置价值。1）短期来看，短期Q3业绩承压市场已有预期，而政策效果正逐步体现，预期显著转向，多数家居企业仍具备低估值+高股息的特性，性价比凸显；2）中长期来看，假设15年老房装修更新周期，新房+旧房翻新整体需求量底部近1700万套，后续市场整体体量依然较大，目前头部家居企业的客户数占比仅个位数。目前这一轮补贴中白牌较难获取补贴，客流量正向头部集中，行业格局有望迎来优化，优秀企业后续仍具较大成长空间。如何筛选标的：此轮行情目前处于预期改善，估值修复期。首选后续基本面短期改善逻辑顺畅即C端占比大、零售能力强、经销商抗风险能力强的企业，并且具备中期自身成长逻辑、估值仍处历史低位的优质家居企业。首推：索菲亚、顾家家居、欧派家居、志邦家居、敏华控股、瑞尔特等。 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。